专家预期调查报告：欧洲央行或在第二季度降息

欧洲央行于1月26日公布了24年第一季度专家预测调查报告（SPF），报告主要观点如下：

通胀

HICPI：2024年下调至2.4%（前值2.7%）；2025年下调至2.0%（2.1%）；2026年预期为2.0%（上一轮没有调查）。
核心HICP：2024年下调至2.6%（前值2.9%）；2025年下调至2.1%（2.2%）；2026年预期为2.0%（上一轮没有调查）。
下调主要反映了HICP数据结果和油价低于此前预期以及经济活动疲软的影响。

经济

2024年GDP增长下调至0.6%（前值0.9%）；2025年下调至1.3%（前值1.5%）；2026年下调至1.4%。
2024年经济活动回升的一个关键因素是，随着通胀进一步下降，实际收入上升带来的提振。
经济前景更加谨慎，这主要是由于地缘政治紧张局势，尤其是中东地区的紧张局势，及其对企业和消费者信心的影响。同时，较高的工资增长和总体通胀率的下降仍有望提高实际家庭收入并支持家庭支出。

失业率

维持2024年、2025年预期不变（6.7%、6.6%）；2026年预期为6.5%。
相对于实际经济状况和经济周期，劳动力市场保持了令人惊讶的韧性。尽管如此，鉴于经济活动疲软和劳动力成本上升，受访者仍预计2024年的失业率会有所上升。从长远来看，预计失业率仍将下降，主要原因是经济活动有望回升，但也有人口因素的影响。
短期和长期失业率预期的不确定性仍处于相对较高的水平。在最近几轮调查中，总体不确定性一直在较高水平上下波动（高于疫情前水平）。在风险方面，受访者指出，在经济增长前景疲弱以及2024年和2025年劳动力成本增幅略高于此前预期的情况下，失业前景主要面临上行风险。

工资增长

预计工资增长将在2024年增长4.2%，2025年增长3.4%，然后在2026年放缓至 2.8%，长期增长2.6%。

利率

预计欧洲央行基准利率（主要再融资利率）将在2024年第一季度保持在4.5%，然后从第二季度开始放缓，到2024年第四季度达到3.75%，并在2025年进一步降至3.0%，2026年将上涨2.75%。
专家预测调查报告（SPF）