美联储未急于降息，断言美股长牛尚早
2024-01-24 13:50:17
外汇天眼
即便市场有关美国经济能否避免衰退仍存担忧和疑虑，但年初以来的美股仍在多头强攻之下攀升。当地时间1月22日，美国两大股指双双刷新上周五的历史最高收盘价：美国道琼斯工业平均
即便市场有关美国经济能否避免衰退仍存担忧和疑虑，但年初以来的美股仍在多头强攻之下攀升。当地时间1月22日，美国两大股指双双刷新上周五的历史最高收盘价：美国道琼斯工业平均指数微涨0.36%至38001.81点，首次突破38000点的大关；标准普尔500指数微涨0.22%至4850.43点。除此之外，纳斯达克综合指数也微涨0.32%至15360.29点。
综合来看，推升美股攀高的动力之一仍是2023年以来人工智能热度升温，使得包括苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta和特斯拉等科技公司备受投资者青睐。有交易商表示，虽然年初美股开局疲弱且数周来历经波动，但目前美股貌似又恢复了2023年的涨势，人们正在远离现金为王的观念。除了科技股助推美股走高之外，市场对美联储降息预期走高也成为推高美股的“大功臣”。
通常来说，美联储利率预期往往与美股表现密切相关。在美国通胀数据大幅飙升，2022年美联储持“鹰”派立场且大幅激进加息，美股在2022年1月至2022年10月间，跌幅超过25%陷入“熊”市。但在2023年，伴随着美国通胀数据回落，美联储加息明显放缓且市场对其加息预期大为减弱，市场甚至押注美联储已经完成了加息周期，并将在2024年开启大幅降息进程，美股也由此获得关键性的上行动力。2023年，纳斯达克综合指数、标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数的全年涨幅分别达到43.42%、24.23%、13.7%。在2023年12月12日至13日举行的美联储会议上，美联储暗示，将在2024年实行3次降息，这第一次证实了美联储将在2024年进行货币政策转向。但市场的降息预测却更为大胆，美联储今年将有6次降息25个基点，即150个基点，第一次降息将在3月份。在此背景之下，投资者买入美股的动能增加。
然而，近期美联储多位官员却纷纷“喊话”，美联储并未急于降息。美联储降息的速度将比投资者预期的要慢，力度也不会那么大。上周二，美联储理事沃勒强调，美联储应该有条不紊、谨慎地降息，绝对不能仓促行事。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周三表示，预计美联储将从第三季度开始降息。上周五下午，旧金山联储主席戴利提出，政策制定者必须对降息保持耐心。这三位官员都是2024年联邦公开市场委员会有投票权的成员。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，截至上周五上午，美联储3月份降息的概率降至44.3%。就在1月12日，市场还认为美联储降息的可能性为81%。
面对美联储尚未急于降息的表态，部分投资者却是置若罔闻：这不仅表现在本周一美股仍然保持上涨态势，也表现在华尔街多家投行仍然预计美联储将在今年大幅降息。联邦金融网络策略师罗格表示，在美股高位之下，美国经济衰退的可能性并不会消除，美国在高利率停留更长时间的可能性也不会消除。但美股走高的确将有助于维持华尔街的一些乐观情绪。瑞银的最新报告也警告称，今年美股多头并非高枕无忧。对于美股来说，今年将主要面临三大风险因素。其一，美股面临的首要风险是美国可能在未来6至12个月内陷入“全面衰退”。其二，如果美国通胀持续升温，可能会打破市场的一大幻想，即美国通胀稳步下降促使美联储快速降息。其三，地缘政治动荡加剧。目前，俄罗斯和乌克兰、以色列和哈马斯、胡塞武装和美国之间的冲突持续不断，全球地缘政治动荡已经加剧。该报告认为，这三大风险可能将打破美股的上行趋势，导致标普500指数下跌23%至3700点。
综合来看，推升美股攀高的动力之一仍是2023年以来人工智能热度升温，使得包括苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta和特斯拉等科技公司备受投资者青睐。有交易商表示，虽然年初美股开局疲弱且数周来历经波动，但目前美股貌似又恢复了2023年的涨势，人们正在远离现金为王的观念。除了科技股助推美股走高之外，市场对美联储降息预期走高也成为推高美股的“大功臣”。
通常来说，美联储利率预期往往与美股表现密切相关。在美国通胀数据大幅飙升，2022年美联储持“鹰”派立场且大幅激进加息，美股在2022年1月至2022年10月间，跌幅超过25%陷入“熊”市。但在2023年，伴随着美国通胀数据回落，美联储加息明显放缓且市场对其加息预期大为减弱，市场甚至押注美联储已经完成了加息周期，并将在2024年开启大幅降息进程，美股也由此获得关键性的上行动力。2023年，纳斯达克综合指数、标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数的全年涨幅分别达到43.42%、24.23%、13.7%。在2023年12月12日至13日举行的美联储会议上，美联储暗示，将在2024年实行3次降息，这第一次证实了美联储将在2024年进行货币政策转向。但市场的降息预测却更为大胆，美联储今年将有6次降息25个基点，即150个基点，第一次降息将在3月份。在此背景之下，投资者买入美股的动能增加。
然而，近期美联储多位官员却纷纷“喊话”，美联储并未急于降息。美联储降息的速度将比投资者预期的要慢，力度也不会那么大。上周二，美联储理事沃勒强调，美联储应该有条不紊、谨慎地降息，绝对不能仓促行事。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周三表示，预计美联储将从第三季度开始降息。上周五下午，旧金山联储主席戴利提出，政策制定者必须对降息保持耐心。这三位官员都是2024年联邦公开市场委员会有投票权的成员。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，截至上周五上午，美联储3月份降息的概率降至44.3%。就在1月12日，市场还认为美联储降息的可能性为81%。
面对美联储尚未急于降息的表态，部分投资者却是置若罔闻：这不仅表现在本周一美股仍然保持上涨态势，也表现在华尔街多家投行仍然预计美联储将在今年大幅降息。联邦金融网络策略师罗格表示，在美股高位之下，美国经济衰退的可能性并不会消除，美国在高利率停留更长时间的可能性也不会消除。但美股走高的确将有助于维持华尔街的一些乐观情绪。瑞银的最新报告也警告称，今年美股多头并非高枕无忧。对于美股来说，今年将主要面临三大风险因素。其一，美股面临的首要风险是美国可能在未来6至12个月内陷入“全面衰退”。其二，如果美国通胀持续升温，可能会打破市场的一大幻想，即美国通胀稳步下降促使美联储快速降息。其三，地缘政治动荡加剧。目前，俄罗斯和乌克兰、以色列和哈马斯、胡塞武装和美国之间的冲突持续不断，全球地缘政治动荡已经加剧。该报告认为，这三大风险可能将打破美股的上行趋势，导致标普500指数下跌23%至3700点。
