市场热议的“周三美国非农数据下修百万” 到底是怎么一回事？

　　市场热议的“周三美国非农数据下修百万”主要涉及美国劳工统计局即将发布的2024年一季度非农就业和工资普查初步报告(QCEW)，以及这一数据对过去一年非农就业数据的调整预期。以下是详细解析：

　　一、事件背景

　　时间：北京时间周四凌晨(即美国当地时间周三晚上22点)，美国劳工统计局将发布2024年一季度非农就业和工资普查初步报告(QCEW)。

　　重要性：这一数据将依据QCEW的初步报告，对截至2024年3月底的过去一年非农数据进行调整。由于QCEW数据来源于各个州的失业保险税记录，几乎涵盖了所有的就业岗位，因此其准确性远高于月度非农调查数据，但时效性相对较慢。

　　二、市场预期

　　普遍预期：华尔街分析师普遍预测本次数据将出现大幅下修，其中高盛更是给出了下修100万的惊人预期。

　　具体预测：

　　摩根大通的经济学家们预测本年度的非农下修大概会在36万。

　　高盛和富国银行则预期至少下修60万人，其中高盛的预测上限更是达到100万人。

　　三、影响分析

　　对就业市场的评估：如果高盛的预测成真，这将是美国近15年来最严重的非农下修，可能引发对就业市场过度负面的刻画，从而引发市场担忧。

　　对美联储政策的影响：

　　美联储主席鲍威尔将在周五发表杰克逊霍尔年会演讲，此时如果非农数据出现大幅下修，可能会加剧市场对美联储降息路径的讨论。

　　有分析师认为，如果就业数据大砍百万，鲍威尔的措辞可能会引发不同的交易节奏，进而影响市场对美联储降息幅度的预期。

　　对市场的影响：

　　美股、港股及大宗商品市场可能会受到显著影响，科技股、金融股等主流板块可能因就业形势不佳而面临抛售压力。

　　美元指数近期已经持续走弱，并曾跌至今年1月以来的最低点，非农数据的下修可能会进一步加剧美元的弱势。

　　四、高盛预测的依据与局限性

　　依据：高盛认为QCEW数据存在两个局限性，可能导致数据下修：

　　就业和工资季度普查数据很大程度上不包括非法移民，这可能导致30-50万的数据下修。

　　QCEW数据是初值，近几年最终的数字平均要比初值高出10万人。

　　局限性：高盛的预测虽然考虑了QCEW数据的局限性，但也可能存在过于悲观的情况。因为非法移民对美国就业市场的贡献有目共睹，且最终数据可能高于初值。

　　综上所述，“周三美国非农数据下修百万”是市场基于即将发布的QCEW初步报告所做出的预测和讨论。这一数据的发布将对美国就业市场、美联储政策以及全球金融市场产生深远影响。投资者应密切关注相关数据的发布和市场的反应。