事件分析 | 美联储加息预期迅速升温 新兴市场货币或遭受重创？

　　因美国通胀不断创下新高，加之美联储主席鲍威尔日前声称利率上调的空间很大，市场对美联储将在3月进行首次加息的预期迅速升温。受此影响，本周美元指数持续走高，三个交易日累计涨幅超 0.3%。与此同时，新兴市场货币则普遍走弱。面对此种行情，市场普遍认为，在美联储进入加息进程的背景下，新兴市场货币将遭受重创。

　　新兴市场或面临严峻挑战

　　前段时间，美联储在议息会议上宣布维持联邦基金利率目标不变，并在政策声明中表示，将于今年3月结束资产购买计划。鲍威尔随后也在记者会上坦言，上调利率的空间很大，不排除未来几次货币政策例会都会决定加息的可能。这一结果使得3月加息的预期陡然升温，其政策外溢效应也引发市场广泛关注。分析人士表示，美联储加息将对全球市场产生影响，新兴市场或将面临更加严峻的挑战。

　　回顾历史，美国货币政策趋向正常化的过程带来的政策外溢效应不容忽视。之所以如此，是因为美联储加息后，全球美元流动性成本将有所上升，其带来的杠杆效应或将引发美元流动性加速收紧，继而影响全球融资格局。值得一提的是，主要央行轮番加息将改变全球流动性价格，全球金融市场融资成本势必上行，新兴市场的艰难处境将难以避免。

　　摩根士丹利经济学家Joe Manimbo表示，此前美联储推出量化宽松后，面对资产荒，新兴市场资本的风险偏好强化，这放大了新兴市场货币汇率的波动性。美国通胀中枢已经较疫情前明显上升，在疫情得到有效防控后，美国通胀或继续呈现高波动的特征。由于高波动则意味着政策调整的频度加大，这将导致新兴市场的汇率波动更加显著。

　　关于美联储加息，国际货币基金组织（IMF）也指出，美联储提前加息将引发全球金融环境趋紧，并会给新兴市场和发展中经济体货币汇率带来巨大压力。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　新兴市场货币或遭受重创

　　在美联储加息预期迅速升温之后，作为市场的回应，新兴市场货币普遍走弱，新兴经济体的银行在美元化方面的风险敞口增大。这些国家正受到本国货币走弱带来的巨大冲击，以至于在美国收紧货币政策的情况下，外资撤资比例不断增加。对此，投资者普遍认为，在美联储进入加息进程后，新兴市场货币或遭受重创。

　　针对美联储即将进行的加息，各大机构投行就新兴市场货币的后市行情纷纷发表了看法，具体内容如下：

　　美银美林认为， 美联储加息将带动美元资产收益率上行，大量非美元资产，尤其是对风险管理能力较弱的新兴市场国家货币资产将面临抛售，金融市场波动、资本外流、汇率贬值等现象等现象不可避免，因此新兴市场货币势必遭受重创。

　　富国银行则指出，先前美国国债收益率持续上升，这其实已经起到了类似“加息”的效果，部分新兴市场国家金融市场出现剧烈动荡。在新一轮加息预期下，预计这种现象将不可避免再次出现。所以，在美联储加息背景下，新兴市场货币大跌已板上钉钉。

　　综上所述，美联储提前加息将引发全球金融环境趋紧，新兴经济体的银行在美元化方面的风险敞口增大，以至于外资撤资比例不断增加。在这种背景下，汇率贬值等现象等现象不可避免，新兴市场货币势必遭受重创。