汇市早报丨市场将迎来一系列重磅数据 美联储将宣布其政策利率决定

　　【盘面综述】

　　1月24日-1月30日当周，美联储将于北京时间周四凌晨3:00宣布其政策利率决定，并发布货币政策声明。1月FOMC议息会议以及接下来两个月公布的美国通胀和就业数据，是判断美联储首次加息时点的关键。宏观经济数据也将成为关注焦点，周四将公布的美国四季度GDP初值，周五将公布美国12月PCE物价指数。

　　本周（1月24日-1月30日当周)，市场将迎来一系列重磅数据，包括美国四季度GDP以及个人消费支出数据，多个欧美国家将公布1月份PMI数据及四季度GDP数据，还有澳大利亚四季度通胀数据、新西兰四季度CPI数据、美国12月耐用品订单和PCE数据，以及中国1月PMI数据等。央行方面，加拿大央行及美联储将公布其利率决议、市场将尤其关注寻求美联储加息时间的进一步线索。根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具，美联储在3月份保持政策利率不变的可能性只有10%。

　　本周市场热点

　　①周一(1月24日)，美国、欧元区、法国、德国及英国1月Markit制造业PMI初值。

　　②周二(1月25日)，澳大利亚第四季度CPI、德国1月IFO商业景气指数、英国1月CBI工业订单差值、美国11月FHFA房价指数、美国1月谘商会消费者信心指数、IMF公布世界经济展望报告。

　　③周三(1月26日)，新西兰12月贸易帐、美国12月批发库存、美国12月季调后新屋销售、日本央行公布1月货币政策会议审议委员意见摘要、加拿大央行公布利率决议。

　　④周四(1月27日)，加拿大央行行长麦克勒姆召开货币政策新闻发布会、美联储公布利率决议、美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会、美国第四季度GDP、美国12月耐用品订单、中国12月规模以上工业企业利润、德国12月实际零售销售。

　　⑤周五(1月28日)，日本1月东京CPI、法国第四季度GDP、德国第四季度季调后GDP、欧元区1月消费者信心指数、欧元区1月经济景气指数、美国12月PCE物价指数、美国1月密歇根大学消费者信心指数。

　　本周假期提醒

　　周三(1月26日)，澳大利亚悉尼证券交易所，因国庆日，休市一日。

　　周四(1月27日)，中国台湾证券交易所，因春节，无市场交易，仅办理结算交割业务。

　　周五(1月28日)，中国台湾证券交易所，因春节，无市场交易，仅办理结算交割业务。

　　中国上期所、大商所、郑商所、上金所，因春节，不进行夜盘交易。

　　周一盘初行情上周回顾

　　【“降息”在预期之中，预计后续各期限LPR将同步调降】1月17日最大事件是：中国央行进行7000亿元1年期MLF操作，利率2.85%，此前为2.95%。当日有5000亿元MLF到期。中国央行17日进行1000亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期。中标利率2.1%，下调10个基点。展望接下来的市场，鹏华基金认为Q1稳增长政策会继续兑现，PMI与社融等经济数据有望进一步改善，政策宽松有望带来经济预期与市场情绪修复，从估值层面支撑上半年市场表现（主要是板块间估值差异的收敛）。大成基金认为，在2021年12月降准后，1月MLF超量续作并且降息，体现了政策稳预期、稳增长的决心。后续1年期和5年期LPR利率如有进一步下调或有助于稳定预期，分别缓解实体融资需求不足、减轻购房者的债务压力。（中国基金报）

　　【也门胡塞武装发言人：五枚弹道导弹和数架无人机被用于袭击阿布扎比和迪拜机场、炼油厂和阿联酋的其他重要目标】

　　【OPEC月报：石油市场受到强劲需求的“有力支撑”，即便各国央行收紧货币政策，石油市场的强势仍将持续；数据显示，目前的库存水平远低于5年平均水平。2021年12月OPEC原油产量为2788.2万桶/日，其中沙特12月原油产量为993.2万桶/日，伊拉克为427万桶/日，伊朗为247.8万桶/日。数据显示，OPEC 12月每日新增原油产量仅为16.6万桶，低于25万桶的目标水平，其中尼日利亚12月原油产量再次下降。对今年全球原油需求和供应的预测与上个月的报告基本一致】

　　【欧洲央行管委维勒鲁瓦（法国央行行长）：最新一轮新冠肺炎疫情不会妨碍到欧元区经济在2022年大幅增长的前景。通胀比我们先前所预料的更高，持续时间也超过预期。预计欧元区通胀将在2022年年底时回落至2.0%下方，这不是一个“盲目的确定性”。

　　毫无疑问的是，如果欧元区通胀更加顽固，央行将采取行动。欧元区通胀将在未来两年于2%附近正常化】

　　【美国总统拜登：美联储现在有必要适当地校准支持性政策，以便抗击通胀。控制物价上涨是美联储至关重要的工作职责，支持美联储在制定货币政策方面的独立性。国会山应当丝毫不拖延地确认鲍威尔连任美联储主席。奥密克戎毒株构成担忧但无需恐慌，我们不会重新实施封锁措施】

　　【IEA月报：石油市场比预期的更加紧张，Omicron几乎未影响需求。2022年全球市场面临的过剩供应正在减少，石油需求较上个月略有上调】

　　【欧洲央行12月货币政策会议纪要：不能排除通胀在更长时间内高企的情况。对过早收紧政策表示担忧。在12月会议前发现劳动力市场强劲复苏。宣布结束紧急状态可能为时过早。通胀近期加速上升“主要是由预计在2022年期间将会缓解的临时性因素推动”。关于紧急抗疫购债计划(PEPP)，有人认为其灵活性针对的是疫情冲击，在其他情况下可能不适当。有人提出，官员们应该保持资产购买计划(APP)的开放性，“但要避免”欧洲央行承诺该计划到2022年以后会继续的印象】

　　【美国财长耶伦：预计通胀将在2022年大多数时间高于2%，但随着时间的推移，美国通胀可能会在2022年回落。通胀的上升幅度超过了包括我在内的大多数经济学家的预期，我们希望并打算将通胀降至符合美联储对价格稳定的解释的水平，应对通胀的责任由美联储和拜登政府共同承担】

　　【黑田东彦：日本央行必须延续极度宽松的货币政策】日本央行行长黑田东彦表示，不同于其他主要经济体，日本央行必须继续实施极其宽松的货币政策，因为通胀回升仍然太慢。日本的问题不是快速通货膨胀，日本央行承诺尽快达到2%的通胀目标，货币宽松政策在帮助经济方面效果良好。自下半财年3月结束以来，经济显著改善，但omicron变异株可能对经济活动带来强大的下行压力。

　　全球主要市场行情一览

　　美国股市上周五收跌，并录得自新冠疫情爆发以来表现最糟糕的一周。科技股伴随着表现欠佳的财报季和美国加息预期领跌。标普500指数自2020年以来首次收于200日移动均线下方。科技股权重较高的纳斯达克100指数在美股主要指数中跌幅最大，流媒体巨头Netflix Inc.以超过20%的跌幅领跌。

　　本月以来的市场动荡没有减轻迹象，标普500指数连续四天下跌，上周跌幅达5.7%，为2020年3月以来最大周跌幅。逾3万亿美元期权到期加剧了市场震荡。

　　TPW Investment Management创始人兼总裁Jay Pelosky表示，虽然这周交易日只有四天，但感觉像是浓缩了两周的走势。

　　目前为止美国财报季喜忧参半，可能无法激发股市风险偏好。市场也在为美联储加息做准备。接受彭博调查的经济学家预计，决策者将在3月进行三年多来的首次加息，然后很快缩表。另外，地缘政治紧张局势也使市场更加不安。

　　美国银行全球研究部的全球经济主管Ethan Harris写道，全球经济面临大量风险，包括地缘政治事件，然而，我们认为最大的近期风险在于美联储行动严重滞后，必须动真格地抗击通胀。

　　伴随股市下跌，波动率指数预期近期波动会超过未来。这种VIX倒挂现象过去一年发生过四次，每次都伴随市场触底。

　　贵金属与原油

　　金价上周五下跌，现货黄金收报1835.38美元/盎司，受累于大宗商品价格普遍回落，但本周上涨0.96%，因通胀和地缘政治风险提升了黄金的避险吸引力。钯金创下2020年11月以来的最佳周度表现。

　　RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，多头控制走势，因为本周肯定有避险资金入市。

　　市场焦点现在放在美联储1月25-26日的会议上，经济学家预计，联储收紧政策的速度将比一个月前认为的要快得多，以遏制居高不下的通胀。

　　不过，尽管央行变得更加鹰派，但黄金仍基本保持稳定。标普500指数势将创出近15个月来最差一周表现，因此股市的波动也帮助刺激了避险需求。美国和俄罗斯之间就乌克兰局势的地缘政治紧张局势可能也给金价带来支持。

　　原油价格连续第五周上涨，因为各种迹象依然显示需求强劲而供应紧张。上周五早些时候，美油一度跌逾3％，追随了股市和包括铜在内的原材料的跌势。

　　原油的大涨推动许多主要期货合约在技术面上进入超买区域。随着上周五早间的大幅回落，布伦特、WTI和取暖油期货都走出了这一区域。

　　随着价格持续上涨，华尔街大多数机构也变得更加看涨。摩根士丹利已加入高盛的行列，预测今年油价达到每桶100美元。美国银行重申预计油价到夏季将触及每桶120美元。花旗集团警告说，在本季度之后坚持看涨观点可能是危险的。

　　上周的多份报告都表明市场需求强劲。国际能源署表示，石油市场供求看上去比之前预期的要更紧张，尽管omicron变异毒株迅速蔓延，但需求依然坚挺。美国能源信息管理局的数据显示，美国需求依然火爆，成品油供应量创下至少30年来同期最高水平。

　　外汇

　　美元上周五下跌，跟随美债收益率走低，投资者等待下周的美联储会议提供更加明确的升息前景。在财报季表现欠佳及美俄围绕乌克兰问题的紧张关系加深之际，全球债券收益率下跌，避险货币表现超群。瑞郎兑美元升至一周高位，领涨G-10货币；欧元兑英镑创一个月来最大涨幅。

　　美元指数下跌0.16%，至95.63，但本周上涨0.47%；上周稍早，对美联储将以快于预期的速度收紧货币政策的预期推动收益率和美元走高，美元指数录得12月中以来最大单周百分比涨幅。

　　摩根大通策略师Paul Meggyesi等人在上周五报告中写道，美元本周表现低迷，美国实际收益率上涨和美国股市回落都没能带来多少支撑，持仓情况，相对于美联储的鹰派央行越来越多，以及全球经济增长预期企稳，似乎都对美元构成近期利空。

　　欧元兑美元上扬0.29%，报1.1345，但本周下跌0.58%。欧元兑英镑一度上涨0.7%至0.8376。

　　美元兑日元跌0.38%至113.68，此前一度跌至1月14日以来低点113.61；本周，美元兑日元跌0.45%。日元1个月期隐含波动率一度上涨10%，为11月底以来最大盘中涨幅。

　　Resona Holdings Inc.首席策略师Shinsuke Kajita称，日元有避险买盘，有观点预测美联储可能在3月加息50个基点，或今年加息六次到七次，因此交易员希望在下周美联储会议前结清头寸。

　　英镑兑美元下跌0.34%，报1.3554。英国的零售销售数据加剧了近期经济数据疲软的状况。

　　美元兑加元涨0.62%至1.2581，为1月3日以来最大盘中涨幅；加拿大丰业银行的Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera上周五在报告中写道，市场定价反映了对加拿大央行加息的高度信心，但这并不是板上钉钉的事情，对omicron的担忧可能会让决策者离场观望，但即便下周按兵不动，也会发布鹰派政策声明，为3月加息（可能是50个基点）奠定基础；在这种‘按兵不动加鹰派声明’的预期情况下，我们认为美元兑加元可能小幅升至1.2600。

　　美元兑瑞郎下跌0.57%至0.9117；澳元兑美元跌0.62%至0.7181；纽元兑美元跌0.58%至0.6718。

　　国际财经资讯

　　【贝莱德：在美国经济尚未恢复到满负荷运转且通胀由供应限制引发的状况下，政策制定者就会面临忍受高通胀和抑制经济增长的抉择。目前市场主要风险是，如果供应限制持续存在，而美联储倾向于认为高通胀推升通胀预期，就会踩下刹车，随着政策利率提升至抑制经济增长的水平，将不利于债券和美股的表现】

　　【伊拉克国家石油营销组织SOMO：现在说油价将超过100美元/桶还为时过早，但如有需要，欧佩克+将向市场提供更多石油】

　　【官方数据显示，伊拉克1月份平均石油出口量为220万桶/日，预计下个月将增至330万桶/日】

　　【高盛预计美联储有可能从3月起的每次议息会议都加息】

　　国内财经资讯

　　【业内人士：A股“两融踩踏”风险暂时不大】

　　近期，A股指数持续杀跌，个股更是连续出现普跌行情。许多投资者担心，融资爆仓案例可能增多，并引发踩踏风险。然而，据记者调查，目前A股“两融踩踏”风险暂时可能并没有想象的那么大。深圳某头部券商一位两融从业人士表示，目前还未出现两融爆仓风险，整体情况可控。另一位中型券商营业部总经理表示，最近虽然平仓预警有所增加，但增幅并不算大，整体还好（券中社）

　　【中信证券：情绪底“将至 ” 市场底临近】

　　中信证券研报指出，政策底“已经明确，”情绪底“即将到来，”市场底“渐行渐近，建议继续紧扣”两个低位“布局蓝筹，迎接上半年行情起点。首先，地方”两会“显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，”政策底“已经明确。其次，高位抱团瓦解诱发的情绪宣泄接近尾声，市场短期调整既偏离货币宽松趋势，也偏离政策支撑的基本面趋势，内外资金行为分化亦是佐证，”情绪底“即将到来。最后，随着稳增长主线共识的不断提高，情绪宣泄接近尾声，预计市场资金将恢复流入，”市场底“渐行渐近，建议紧扣”稳增长“主线，重点围绕”两个低位继续布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。

　　【西部策略：投资者可积极布局上半年行情】

　　西部策略指出，上半年市场低点可能已经出现。本周市场延续调整，尤其是在货币政策落地后，市场反映出更多的担忧情绪，部分投资者对于未来行情转向悲观。从近期市场的种种迹象来看，我们认为上半年市场的低点可能已经出现，站在当下时点，投资者可以逐步对于市场转向乐观，积极布局上半年行情。

　　【国盛策略：市场因何背道而驰？农历年行情可期】

　　去年12月以来，地产销售、新开工等数据再度转差，地产链继续成为经济拖累项，地产端的风险和前端数据的疲弱，也意味着政策端有进一步宽松的必要。5年期LPR调降释放的信号意义更大，政策底已经明确，未来大概率迎来实质性松动。在经济数据实现真正扭转之前，宽松力度可能是逐级放大，信用条件已经迎来真正意义上的企稳，叠加M1-PPI剪刀差向上修复，政策宽松、信用企稳与市场预期有望逐步回归良性循环，历史上信用起、经济弱的阶段大金融胜率最高。伴随成长赛道估值消化，春节后有望开启一波共振行情。

　　【数据前瞻】