数据分析 | 美联储密切关注的通胀数据PCE达到了1982年1月以来的最高水平 FED加息信念坚定

　　美国经济分析局当地时间周五公布，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)用作主要指标的通胀指标6月份跃升至40多年来最高的12个月增幅。个人消费支出价格指数（PCE）上涨6.8%，是1982年1月6.9%以来的最大12个月涨幅。该指数较5月份上涨1%，追平了1981年2月以来的最大单月涨幅。

　　具体数据显示：

　　剔除食品和能源后，所谓的核心PCE较上年同期增长4.8%，较5月份上升0.1个百分点，但低于2月份触及的5.3%的近期高点。按月计算，核心指数上涨0.6%，创下2021年4月以来的最大单月涨幅。

　　两项核心指数均高于道琼斯指数预估0.1个百分点。

　　美联储官员通常关注核心通胀，但最近也将注意力转向了总体数据，因为2022年食品和燃料价格飙升。

　　美联储一直在使用加息和减持资产的方法，以压低已飙升至里根(Reagan)政府以来最高水平的物价，并帮助为消费者支出降温。

　　经济分析局发布的数据还显示，当月个人消费支出增长1.1%，高于0.9%的预期，主要原因是物价上涨。经通胀调整后的实际支出仅增长0.1%，因为消费者勉强跟上了通胀。个人收入增长0.6%，超过预期的0.5%，但经通货膨胀调整后的可支配收入下降0.3%。

　　还有其他关于通货膨胀的坏消息。

　　另一个美联储政策制定者密切关注的数据——就业成本指数在第二季度上升了1.3%。这一增幅略低于上一季度1.4%的增幅，但高于1.1%的预期。此外，在12个月的基础上5.1%的增长标志着自2002年第一季度以来的数据系列的记录。

　　就业网站Indeed的经济研究主管尼克·邦克(Nick Bunker)表示:“其他经济领域可能在放缓，但工资却在加速增长。”“招聘竞争依然激烈，因为雇主必须不断提高新员工的工资。这些火热的工资增长数据可能在短期内消退，但要下降还有很长的路要走。”

　　Pantheon Macroeconomics的首席经济学家伊恩·谢泼德森(Ian Shepherdson)说，私营部门本季度1.6%的工资增幅让美联储“非常失望”。

　　美联储之所以跟踪ECI数据，是因为这些数据根据构成效应(即高工资和低工资工人的收益之间的不平衡)以及其他因素进行了调整。

　　谢博德森写道:“对美联储来说，以这种速度增长的工资涨幅太高了，因为这需要生产率难以置信的快速增长，才能在中期与通胀目标保持一致。”

　　本周早些时候，美联储官员批准将基准利率连续第二次上调0.75个百分点。无论以何种标准衡量，通货膨胀率都远高于美联储2%的长期目标，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，央行“坚决致力于”降低通货膨胀。

　　在正常情况下，美联储关注的是不包括食品和能源成本在内的通胀，因为它们的波动性很大，并不总是能反映长期趋势。但鲍威尔周三承认，在当前环境下，政策制定者需要关注这两种通胀。

　　“核心通胀是未来通胀的更好预测指标，而总体通胀往往不稳定。所以，在平常时期，你会看到大宗商品的波动。”他说:“目前的问题是，如果供应冲击持续一段时间，这些冲击实际上可能会开始削弱或促使通胀预期脱钩。公众在他们的思维中不区分核心通胀和总体通胀。”

　　芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察”(federwatch)跟踪数据显示，市场预计美联储将在9月份再加息半个百分点。然而，周五上午，加息0.75个基点的可能性上升至38%。

　　机构评美国消费者支出数据称，美国消费者支出在上月下降后，6月份几乎没有录得增长，突显出数十年来的高通胀侵蚀了美国人的收入，抑制了需求。