事件分析 | 美联储淡化中性利率目标 美元后期走势将何去何从？

　　因美联储大幅收紧金货币政策会阻碍经济增长，加之决策者不明白加息配合缩表如何影响支出，美联储主席鲍威尔近期淡化了中性利率目标，使得政策紧缩的结束时间更加模糊不清。受此影响，周二（6月7日）美元指数上行乏力，盘中回吐大幅部分涨幅，截至目前其涨势已收窄至0.12%。面对此种行情，市场普遍认为，在美联储淡化中心利率目标的背景下，美元或迎来下跌行情。

　　美联储淡化中性利率目标

　　据悉，美联储在6月和7月各加息50个基点的概率已接近百分之百，目前市场正将焦点从后继两月的加息幅度转向中性利率目标上。值得注意的是，在本轮加息周期开始时，鲍威尔就明确指出美联储的政策目标是“尽可能快地让利率回到中性水平”。可是，自在6月初以来，鲍威尔改变了这种以中性利率为目标的态度，并在多次讲话中称其是一种“虚假的准确性”。

　　美联储主席鲍威尔在接受媒体采访时表示，尽管决策者希望通过收紧货币政策的方式来给通胀降温，但他们并不清楚加息配合缩表会如何影响支出，同时也很难解释金融状况方面的目标。鲍威尔还补充道，大家都知道美联储会加息，可是没人能够清楚的知道它是如何通过金融状况影响经济的。

　　摩根士丹利首席经济学家Yeap Jun Rong表示，鲍威尔故意淡化中性利率目标，使得市场对美国经济前景的担忧与日俱增，这可能是美国经济陷入衰退的前兆。鉴于华尔街投行纷纷发声警示衰退风险，美联储淡化中性利率目标或是适宜之举。

　　美银美林政策研究员Christopher Rupkey指出，在过去的一个月中，鲍威尔多次提到“中性利率目标”，并数次提醒决策者在收紧政策时需要“环顾四周”。他显然是想通过这种模糊的语言淡化政策目标，原因在于政策加速收紧会对美国经济造成紧缩效应，甚至可能引发经济衰退。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　美元走势或迎来下跌行情

　　在鲍威尔多次淡化中性利率目标之后，作为市场的回应，周二（6月7日）美元指数上行乏力，盘中回吐大幅部分涨幅，截至目前其涨势已收窄至0.12%。面对此种行情，投资者普遍认为，美国经济陷入衰退的可能性越来越大，美元走势将随之迎来下跌行情。

　　针对美国经济可能陷入衰退，各大机构投行就美元后期走势，纷纷发表了自己的看法，具体内容如下：

　　花旗银行外汇策略分析师Matthew Luzzetti表示，“鲍威尔淡化了中性利率目标，表明美联储激进加息可能导致经济陷入衰退，在市场参与者对美联储政策前景的任何线索保持高度关注的情况下，美元将迎来巨大利空，其后期势必迎来下跌行情。”

　　德意志商业银行外汇策略分析师Koji Fukaya撰文称，“5月份的报告支持”通胀将逐渐回落“的观点，由于大幅加息阻碍经济增长，此报告可能改变美联储政策路径。在这种情况下，美元走强将失去支撑，预计美元后市将迎来大跌行情。”

　　综上所述， 鲍威尔故意淡化中性利率目标，使得市场对美国经济前景的担忧与日俱增。在市场参与者对美联储政策前景的任何线索保持高度关注的情况下，美元将迎来巨大利空，预计美元后期必迎来下跌行情。