美联储历史上“最受期待”的衰退可能即将到来

　　几个月来，随着美联储稳步加大对抗通胀的力度，美联储主席杰罗姆·鲍威尔坚持认为，政策制定者的一切都在掌控之中。他强调，美国经济不会出现衰退。

　　美联储在 3 月中旬的完美经济前景突显了其信心。央行看到失业率稳定在半个世纪以来的低点 3.5%，而通货膨胀率逐渐下降到 2%。

　　然而，突然之间，鲍威尔听起来不再那么令人放心了。“恢复价格稳定可能会带来一些痛苦，”他上周表示，失业率可能会“上升几个刻度”。

　　鲍威尔的新信息充满希望地谈论经济“软着陆”的合理“途径”。所以可能会错过大局：他几乎接近美联储主席在拥挤的剧院里低声说“火”。

　　发生什么了？美联储已经在双拳收紧政策。它正在以半个点的增量提高其基准利率，并将每月将大流行的资产购买减少 950 亿美元。抵押贷款利率已从 3% 以下飙升至 5% 以上。然而，鲍威尔发出的信号是，所有这些可能还不够。

　　经济运行时间越长，失业率越低，美联储可能不得不加息以缓解经济过剩并抑制通胀。最终的衰退可能会越严重。

　　“美联储可能面临霍布森的选择：将经济推入温和衰退”以抑制通胀，“或者等待并可能导致更严重的衰退，”穆迪分析公司经济研究主管瑞安·斯威特在 5 月 12 日写道笔记。

　　因此，几乎没有犯错的余地，鲍威尔在沙地上画了一条线，以防止失业率进一步下降并最终推高它。沙中的那条线也可能适用于股市。经过数十年的华尔街救援，持续的反弹可能是决策者现在最不想要的。

　　前美联储主席本·伯南克本周观察到，“货币政策是 98% 的谈话和 2% 的行动”。

　　鲍威尔可能正在利用他的霸道讲坛试图说服企业痛苦即将来临，他们应该采取相应的行动。美联储监管的大型银行已经得到了信息，并开始宣扬同样悲观的语气。高盛和富国银行等公司的首席执行官突然警告说，经济衰退可能即将来临。

　　富国银行首席执行官查理·沙夫在上周鲍威尔发表讲话的同一次华尔街日报会议上表示，“毫无疑问”经济正走向低迷。

　　美联储的信息似乎也针对华尔街。上周，标准普尔 500 指数的缩减幅度短暂突破了 20% 的熊市门槛，因为鲍威尔似乎关闭了刚刚起步的反弹的窗口。

　　Jefferies 首席市场策略师 David Zervos 写道，美联储官员“可能在暗中为”股市抛售而欢呼，“希望这些火焰能够对需求方造成足够的经济损害，以解决供应方的通胀困境。”

　　尽管有一些“动荡的日子”，鲍威尔在华尔街日报会议上表示，金融市场“正在很好地度过难关”。