事件分析 | 美联储还在加息进程中 市场已开始押注明年降息了？

　　近日，美国金融市场剧烈波动的事实似乎暗示，投资者已经开始相信经济衰退即将到来，美联储的紧缩周期将远远短于此前的预期。此种情况或给美联储2023年的降息打开了大门。

　　根据美国商品期货交易委员会的数据显示，对冲基金正在在押注这一点，具体可以看到，各基金将三个月SOFR净空头头寸从上周的460，721份减至388，207份，这是七周来最少的净空头头寸，远远低于一个月前逾60万份合约的记录。这种转变几乎完全归因于多头仓位的大幅增加，而非空头回补，表明交易员开始将目光从今年可能实施的激进紧缩政策转向明年可能出台的宽松政策。

　　尽管当下多位美联储官员宣称，他们将继续收紧政策，直到他们认为通胀目标已经实现，无论这是否会带来经济“痛苦”，但SOFR市场的交易员和基金正在把更多的鸡蛋放在这一所谓“痛苦”的篮子里。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球外汇监管查询APP。

　　目前，2023年6月的合约意味着联邦基金利率约为3%，较5月4日美联储加息50个基点当天的高点下降了近0.5个百分点。几个月前，市场预计美联储的“终端利率”将于明年9月达到，但当下对于这一点的预计已经调整为2023年6月份，甚至明年3月份也在讨论之中。

　　值得注意的是，就连希望今年加息至3.5%的圣路易斯联储主席布拉德也表示，如果通胀得到控制，美联储最早可能会在明年降息。

　　尽管目前美联储官员和大多数经济学家仍然认为不会出现经济衰退，但金融环境的迅速收紧确实已经带来负面影响——美股陷入动荡，花旗公布的美国经济惊喜指数目前为负值，处于五个月来的低点。

　　摩根士丹利认为，紧缩政策引发的金融环境紧缩可能会在2023年底前导致经济衰退，美联储可能被迫提前打开降息大门。