美股能否继续高歌猛进？

在美联储12月利率决议后，美股市场陷入狂欢。尽管美联储点阵图预计明年降息三次，但华尔街普遍预计美联储将会更快、更大幅地降息。本周恰逢圣诞假期，全球市场重磅经济数据和事件屈指可数，市场期待美股迎来“圣诞老人行情”。
整体而言，眼下华尔街普遍对美股前景越来越乐观，美国银行、高盛等机构预测，美股很可能在2024年创下新纪录，他们对明年年底标普500指数的预测最高达到了5200点。
尽管如此，市场的声音也并非铁板一块。作为乐观者的代表，美国投研机构Main Street Research首席投资官James Demmert表示，由于华尔街对生成式AI的兴奋，今年美股大幅上涨。未来美股的上涨趋势可能还会持续很长时间，部分原因是AI带来的生产率提高，AI可能会推动美股在未来10年持续走牛。此外，通胀降温令投资者预计明年美联储将大幅降息，这可能利好股市。
但悲观者并不认同。摩根大通首席策略师Marko Kolanovic表示，2024年投资者应该更青睐现金，而不是股票，美联储似乎不太可能迅速降息，市场高估了美联储明年的降息速度，并对美股前景过于乐观。此外，美股估值已经较高、企业盈利增长乏力等因素都意味着现在不是大举买入股票的时候。
鉴于去年年底华尔街对2023年美股的主流预测翻车，多数派并不一定就意味着正确，明年美联储货币政策和美国经济数据将在很大程度上决定美股走向。
事实上，明年美联储降息并无悬念，问题是降息时点和幅度。嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones评论称，美联储会对目前的通胀进展感到满意，鲍威尔暗示加息周期已经结束，降息只是时间问题，这并不奇怪。美联储将关注几个关键数据，评估降息的速度和幅度。
纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示，通胀数据继续指向正确的方向，如果数据继续沿着这条道路发展，美联储很有可能比预期更早降息。另一方面，经济正在趋缓但可能避免衰退，这也可能会导致美联储比预期更早降息。现在的势头仍然是积极的。
官方层面，不少美联储官员都在提醒货币政策仍存在不确定性，明年降息时点可能不会特别早。费城联储主席哈克认为，美联储不需要再次加息，但他也强调自己倾向于在一段时间内维持高利率，确保通胀回落至2%的目标水平。此外，美联储未来降息也很重要，但不应立即开启降息进程，平息通胀的工作尚未完成。
展望未来，美国服务业价格压力快速减弱，通胀率将在未来几个月进一步下降，降息已进入视野。不过，市场对美联储最早明年3月降息的预期走得太远了，美联储最早可能在5月采取行动。